PPI-CPI剪刀差创新高，出口继续保持强势，成本传导较为通畅，缓解周期大宗价格上涨带来的成本压力，支撑周期大宗交易和3季度中上游利润，持续关注政策变化；高层安抚市场对数字经济担忧，恒生科技情绪缓和，A股结构重于仓位，成长+周期链依然是主方向，基础化工胜率高。

具体来看，A股方面，当前A股主要指数估值处于历史均值附近，依然是结构重于仓位。成长+周期链依然是主方向，但成长类新能源车/光伏/军工短期约束在于交易拥挤的矛盾仍在，高增长方向的下一个交易时间窗口在10月，调整中等待布局。煤飞色舞的资源品行情已进入趋势交易阶段。短期风格扩散阶段，依然维持基础化工高胜率的判断。

港股方面，近期恒生科技情绪和资金面均回暖，后续政策以及联储Taper两个风险点仍然存在一定不确定性，但从极高估值性价比和长期投资价值来看，建议逐步关注恒生科技龙头标的。

转债持续走高，板块分化明显，高估值转债适度兑现收益，结构上可适当均衡，可关注关注新能源中上游、军工、金融、资源中前期涨幅有限的个券。