小刀马

曾几何时，我们的互联网企业都喜欢扬帆出海，在海外资本市场上市。当然，一方面是因为监管的不同以及对于创新性公司业绩要求的不同带来的一种诉求；另一方面是因为投资主体的不同，在海外市场获利套现出局的可行性更好更便捷。故此，互联网企业都喜欢按照“风投”的意志，选择在海外市场上市。包括NASDAQ或者华尔街资本市场。

1.滴滴退市后三个月内在港交所上市？

当国家环境发生一些变化之后，尤其是我们的市场也出现了科创板、北交所，包括港交所的一些制度也开始调整的时候，中国互联网企业在海外市场一度时间出现退市潮，从NASDAQ退出，转向港交所或者内地上市，或者私有化之后，等待着更好的契机。

企业上市希望获得更多的融资，进而为企业发展投入更多的预期和参与竞争的能力，这是现代企业发展的必然途径。互联网企业运作的更加得心应手。在“中概股”退市的大潮渐渐平静之后，我们看到沉沙基本滞留，而新上市的企业自然还在寻找机会。而如今，滴滴也启动退市计划，转而寻求在国内或者港交所的上市机会。

在自己业务的大本营，无论是让资本的红利惠及到更多的投资者，还是让熟悉自己业务的人来了解资本市场的表现更符合滴滴的预期，无论怎样，“回归”已经成为一种必然。

不过，滴滴登陆纽交所的时间并不长，就开始选择退出。多少还是有点让人出乎意料的。滴滴在纽交所上市也仅仅5个月时间，滴滴出行发布消息称：“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。”

2.五个月时间，滴滴市值已经缩水四成了

当然，退市或许也是无奈，上市之初，滴滴的市值和股价都不错，但几个月过去，滴滴的市值已经缩水了四成。还有一个非常重要的地方，就是数据信息的安全性。滴滴掌握着国内出行市场异常庞大的数据信息，这部分信息如果对外公开，或者被资本市场监管，那么意味着巨大的安全风险。这或许是必然去纠偏的地方。个人信息安全问题，在更大层面是无法回避的问题。

其实，在西方媒体渲染滴滴遭遇监管的问题，我们更应该关注到的是，美国证券交易委员会宣布新规，要求外国公司提供审计底稿供美国检查，否则可能在3年内被纽交所和纳斯达克综合指数摘牌。外媒称，这可能影响200多家中企。由于外部环境的变化，带来很多不确定性，这也是制约企业发展的一个瓶颈，如果不能梳理好，选择退出或许也是最终的结局。

再联想到此前，美国政府要求台积电、三星电子、海力士等芯片巨头提供自己的库存等“商业信息”，预示着美国政府对于监管的“事无巨细”，更主要的是一些核心机密信息被打上“影响国家安全”方面的烙印之后，监管几乎是肆无忌惮了。我们对于真正带来危害性的个人信息泄密的监管加强，其实也是一种符合预期的正常操作和判断。

有消息称，滴滴在美国退市之后，将在3个月内完成在港交所的上市工作。有媒体报道称，滴滴退市最简单的办法是私有化之后再寻求在港交所上市，不过也有可能有另外的折中方法，那就是可能“将在美股和港股之间直接通过转股的方式来完成转换。”这样做的好处是，滴滴能在一定程度上避免为退市支付巨额回购资金。但能否这样操作，尚需要审核通过。

3.监管是为了数据安全

此前，网络安全审查办公室对滴滴出行实施网络安全审查。由于“滴滴出行”App存在严重违法违规收集使用个人信息问题。依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”App。此外，限制企业对每笔订单的抽成比例，敦促它们为司机提供保险等福利也被媒体披露为监管内容。当然，在一定程度上也是西方媒体的借题发挥。

对于滴滴而言，自己的业务主要在国内市场，用户的使用和本身的数据信息也都在国内，在国内或者港交所上市是比较符合预期的。当初选择在纽交所上市，估计很大程度还是对风投退出机制的一种“妥协”。滴滴出行的数据涉及到安全性，数字安全已经成为各个国家监管的重点，这也符合各自的国家安全利益。

如今滴滴计划转道港交所上市，是符合数据安全审查需求的，也应该是和监管方沟通被认可的方式。此举也意味着在受到监管要求之后的整改开始初见成效。一旦滴滴在美股退市完成，转身在港交所上市，相关监管的结果也会出炉。滴滴重回运营正轨也就没有阻力。

对于滴滴而言，面临着市场竞争也在趋强，在网约车出行市场，除了滴滴之外，还有美团、首汽、T3等一些平台参与。如果滴滴不能尽快完成整改，那么对于市场的格局也会带来影响。这恐怕也是滴滴急于从美股退市，转向港交所的一种必然。