一家奔跑了16年的互联网公司要上市了。

近日，素有“企业服务界淘宝”之称的猪八戒网开始冲刺上市。据港交所披露，猪八戒股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中信证券及建银国际为其联席保荐人。

猪八戒网是中国最大的综合型定制化企业服务电商平台。根据艾瑞咨询报告，以2021年GMV计，猪八戒股份在中国综合型定制化企业服务电商市场排名第一，在中国定制化企业服务电商市场排名第二。

其创始人朱明跃曾担任《重庆晚报》首席记者，后来进入互联网行业创业，是较早一批互联网行业创业者之一。

2015年完成轰动一时的26亿元融资后，猪八戒网创始人朱明跃在接受雷递网采访时表示：如果说10年前重庆互联网是一批荒漠，但互联网是平的，经过多年发展，北上广深外，重庆、杭州等很多地区互联网也有产业聚集效应。

那么，这家诞生在北上广深外的互联网企业能否在资本市场讲出新的故事？

来源：招股书

目前，猪八戒股份主要服务企业雇主和企业服务商两大类。其业务主要包括三部分：企业服务平台类、智慧企业服务类以及产业服务类。

· 企业服务平台，即猪八戒平台，公共采购平台及知识产权交易平台提供服务，产生收益。猪八戒平台为猪八戒平台的企业雇主及服务商以及猪八戒平台外服务导向企业提供的企业服务包括匹配服务、会员服务、广告服务及工具与订阅服务。

· 智慧企业服务收益主要来自智慧工商财税服务、智慧知识产权服务及智慧科技咨询服务。

· 产业服务收益主要来自创业创新园区服务及产业解决方案服务。

2019年至2021年，猪八戒网业务始终保持成长。招股书显示，猪八戒网2019年、2020年、2021年营收分别为7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元。

然而，随着时间转入2022年，猪八戒网的业绩增长开始受阻。2022年上半年，猪八戒股份营收为2.87亿元，较上年同期的3.84亿元下降25.26%。

根据公司说法，业绩下滑主要是由于疫情持续不利影响。比如，企业服务平台业务收益减幅一度超过了销售成本减幅。

不论是从市场环境，还是公司自身业绩来看，当下都不是冲刺上市的好时机，猪八戒网为何选择这个时间节点向港交所递表？

三年半亏损10个亿，通关企服市场缺张“王牌”

或许，我们可以从猪八戒股份的招股书中找到一部分答案。

根据招股书，猪八戒网2019年、2020年、2021年期内亏损分别为2.72亿元、2.68亿元、3.66亿元。2022年上半年，继续亏损1.33亿元，三年半时间累计亏损超10亿。同时，今年上半年的亏损还在同比扩大。

来源：猪八戒招股书、艾瑞咨询

中国稳健增长的企业数量，孕育出庞大的企业服务需求。而企业服务市场有一个很大的特点，就是求精不求快。消费互联网“跑马圈地”的玩法并不适合这个市场，企服玩家们需要在核心业务上“精耕细作”。

冲刺上市的猪八戒股份，有望从资本市场获得稳定的融资渠道。但得到新的资金投入后，这家老牌互联网公司的当务之急是打造可以持续造血的“王牌”。

文|港股研究社（ID：ganggushe）