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北向资金再次爆买,市场要关注这类低估值题材

A股三大指数集体大涨,其中沪指收盘上涨2.18%,收复3600点整数关口,收报3608.34点,创逾5年新高;深证成指上涨2.28%,收报15460.03点;创业板指上涨2.83%,收报3180.35点。两市成交额连续7天超过一万亿元,今日达到1.09万亿元。行业板块多数收涨,券商股大涨。北向资金今日净买入84.45亿元。

2021年一季度是全年行情最好的阶段,市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期,但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向,坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐;制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。

关注个股:铝财加工龙头个股

亮点一:业绩持续增长,彰显龙头股潜力

2020 年业绩预增再次彰显公司持续成长属性1 月 11 日,公司发布 2020 年业绩预告,预计 2020 年实现归母净利润 10.50 亿元 -11.00 亿元,同比增长 14.50%-19.96%,实现扣非归母净利润 8.00 亿元-8.50 亿 元,同比增长 29.99%-38.11%。根据公司 2020 年业绩预告,我们上调公司盈利 预测,预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 10.87 亿元、13.47 亿元、15.98 亿元,EPS 分别为 1.64 元、2.04 元、2.42 元(原归母净利润为 10.43 亿元、12.46 亿元、14.57 亿元,原 EPS 为 1.69 元、2.02 元、2.36 元),当前股价对应 2020- 2022 年 PE 分别为 9.0 倍、7.3 倍、6.1 倍。伴随产销量和吨毛利的快速提升,公 司业绩未来仍有望保持快速增长,且当前公司估值较低,其持续的高成长性有望 带来公司价值的重估,维持“买入”评级。

亮点二:每吨毛利提升叠加产销量扩张,助力公司业绩高速增长

2020 年 Q1-Q4,公司分别实现扣非归母净利润 0.86 亿元、2.18 亿元、2.88 亿元、 2.08 亿元-2.58 亿元。其中,2020Q4 公司扣非归母净利润同比增长 35.12%- 67.64%,这得益于公司不断推出锂电池软包铝箔、汽车用铝等高附加值产品,持 续优化产品结构,提升吨毛利水平,同时新能源汽车、交通运输等下游领域的需 求也在不断增长,全年铝板带箔累计销量 98 万吨。环比方面,2020Q4 公司扣非 归母净利润环比有所下滑,这可能是因为年末费用计提以及海外销售带来的汇兑 损益所致,若扣除费用损益影响,公司四季度业绩环比或仍有增长。

亮点三:展望未来:铝材加工龙头增长空间广阔

公司未来的业绩增长空间来自以下两方面:

(1)销量持续释放:随着各类新建及 技改项目陆续投产,公司各类产品将持续放量,我们预计公司销量将由 2019 年 的 86 万吨增加至 2022 年的 128 万吨。

(2)吨毛利稳步提升:公司吨毛利得以提 升主要来自于以下两方面,一是产品结构逐步升级带来吨盈利提升(交通运输和 新能源是主要方向);

二是行业出清之后原有部分产品加工费用存在提升空间, 预计 2019-2022 年公司各类产品的总体吨毛利将由 1700 元逐步提升至 2280 元。 公司作为铝加工行业龙头,未来产品量价齐升,将助力业绩持续高速增长。

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