一直梦想上市的虎扑再次进入上市辅导期。4月23日，上海证监局披露虎扑（上海）文化传播股份有限公司（以下称“虎扑”）辅导备案情况，辅导机构为中金公司和东财证券，辅导工作已于3月开始。这意味着，上市之路一波三折的虎扑已卷土重来。

虎扑以篮球论坛起家，短短几年时间，已拥有中国访问量最大的体育垂直网站——“虎扑体育网”，以及“虎扑体育移动客户端”、“识货网”、“识货移动客户端”、“路人王”等。其中，虎扑体育网也是无数“钢铁运动直男”发帖的一个网站，和吴亦凡粉丝的骂战也是诞生于此。

截至目前，虎扑全平台累计注册用户数超过3000 万，是国内活跃用户数量最大的体育平台之一。主要提供体育营销策划、赛事营销与管理、活动管理等服务，也包括线下赛事、电子商务、游戏联运等业务。

业内人士认为，但此番能否顺利上市，其运营模式及变现能力能否改善，还有待时间检验。

一波三折，再扣上市大门

4月23日，上海证监局披露虎扑辅导备案情况，辅导机构为中金公司和东财证券，辅导工作于3月开始。

公告显示，根据中国证监会及上海监管局对辅导工作的要求，目前辅导工作分为两个阶段: 第一阶段为集中培训、解决问题，重点在于集中学习和培训，诊断问题并加以解决。第二阶段为完成辅导计划，辅导重点在于完成辅导计划，进行考核评估，做好首次公开发行人民币普通股(A 股)股票申请文件的准备工作。

值得关注的是，这已是虎扑再次准备上市。早在2016年4月，虎扑就首次公开发行招股说明书，并拟在上交所上市。

急于上市的虎扑，在递交了招股说明书的同时，还曾被指希望借壳上市。2016年11月15日，*ST亚星发布公告称，由于连续筹划重大资产重组事项，公司股票合计停牌时间不超过5个月。

但到2016年12月底，该重大资产重组发生了较大变化，双方就交易方案、交易进程安排等事项未达成一致意见等原因而告终，虽然*ST亚星并未披露相关标的方的任何信息，但却在公告中指出：“已终止的连续重大资产重组的标的资产为程杭持有的体育资产，标的资产具体范围尚未确定。”而其中所提到的程杭，正式虎扑体育的创始人兼CEO。

之后，*ST亚星在2016年利润实现扭亏为盈，避免了被强制退市的尴尬，这也使得虎扑体育上市计划告终。

向左向右？“泛”化与初心

回顾虎扑体育的发展，也可谓一波三折。据了解，虎扑创办自2004年，以篮球社区起家。2007年，虎扑体育正式成立，从最初的篮球论坛拓展到全体育领域，并开始公司化运营，同时还开展了线下赛事、电子商务和游戏联运等业务。2012年，程杭将hoopCHINA、GoalHi 和HelloF1 三个独立网站全部统一到了hupu.com 的域名下，至此，虎扑综合型体育门户雏形初显。

但是，把虎扑推向高潮的并不是综合体育门户的搭建完成，而是在2018年与歌手吴亦凡的“口水战”。这起源于有网友在虎扑论坛上发表了吴亦凡的原声说唱，质疑其对选手要求极为严格，但自身实力并不突出。随后，吴亦凡3000万粉丝开始大举反击。

彼时仅拥有60万粉丝的虎扑并没有示弱。7月25日，虎扑街官微正式宣战称：“这将是一场战争，JRs准备好了吗，我好了skrskr。”其中，JRS是指虎扑体育网站上网友之间的称呼，在虎扑上译为家人们，因复数加S，即为JRS。而skr原为汽车漂移声音的拟声词，在《中国新说唱》中吴亦凡将其用于对rapper的认可，相当于中文里的“赞”。

双方约战之时，虎扑步行街官方微博粉丝“一夜间”从66万增长到82万有余。而虎扑官方app，截至2017年，则拥有了6300万的装机量，虎扑全平台月活为5500万。

宠儿弃婴？资本态度两重天

伴随热度高涨，虎扑的身价和野心也日益上升。2018年1月，虎扑对外公布最新一轮融资，金额为6.18亿元，新入局的股东方为中金公司。彼时，程杭表示：“该融资将主要用于互联网产品服务和打造自有赛事IP，继续突破体育社区的传统印象。”

这已是虎扑多次融资。2007年，虎扑获得了晨兴科技的A轮融资；2012年，虎扑再收获海通开元领投的B轮4000万元融资；2014年，虎扑完成由景林资本领投的1亿元C轮融资，2015年，虎扑再度获得了总额2.4亿元融资，其中，人们熟知的贵人鸟也参与其中。

不过，虽然诸多资本看好虎扑，但是作为老牌体育的贵人鸟，则率先抛售了手中的虎扑。贵人鸟2017年财报显示，全年营业收入为32.52亿元，同比增长42.7%。虽然营收同比大幅增长，但净利润却下降46.25%至1.57亿元。

对此，北京大学国家体育产业研究基地秘书长郭斌指出，贵人鸟出售虎扑，不仅是因为自身业绩堪忧，同时也折射出，虎扑在发展过程中，能为其带来的利润也是少之又少的。

流量流量！变现路迢迢

其实，郭斌的看法不无道理。根据此前虎扑递交的招股说明书显示，虎扑从2013-2015年营业收入分别为0.98亿元、1.4亿元、2亿元。其中，广告业务成为虎扑最大的收入来源，三年期间不断上升，分别达到5473.57万元、7860.13万元和1.22亿元。

不过，虽然营收不断上涨，但是净利润却有如过山车一般。数据显示，2013年，虎扑归属净利润为1518.03万元；2014年则大幅下滑到750.37万元，跌幅高达50.56%；2015年，虎扑体育净利润增加至3157.61万元，同比增幅高达320.8%。

业内人士认为，虎扑作为综合类体育门户，在直播和社区的优势不强的情况下，虎扑要变现很难。

梳理虎扑可以发现，虽然虎扑最早尝试电商的体育社区，在商业化上除了论坛广告，还开设了装备区。

“体育社区对电商的需求很大。现在虎扑上篮球论坛平均每日发帖量有三万，步行街(也就是水区)是这个数字的三倍；而装备区，则是这个数字的十倍。这也引来了大量二道贩子，虎扑自己虽然建立了鉴定区，帮助用户区分假货，但是，这并不意味着虎扑变现能力提升，未来，虎扑如何发展还有待时间考验。”

对于未来发展，北京商报记者联系虎扑进行采访，但截至发稿对方并未予以回复。北京商报记者 方彬楠 白杨（图片来源：虎扑体育官网截图）