近日，利宝保险有限公司（下称“利宝保险”）发布公告称，将公司注册资本从18.46亿元变更为19.36亿元，增资9000万元。

利宝保险是美国利宝互助保险公司直接持有100%股权的全资子公司，增资后，该公司股东无变化。

利宝互助保险公司承诺称，投资利宝保险资金，源于合法的自有资金，并非使用任何形式的金融机构贷款或其他融资渠道资金。

事实上，2011年以来，利宝保险一直保持着“小而频”的增资速度，股东频频施援的背后，是该公司常年亏损、偿付能力逐期下滑的“窘境”。

隔三差五忙增资

本报记者注意到，2011年至今，利宝保险已15次调整注册资本，注册资本由较早期的3.55亿元增加至目前的18.46亿元，具体来看，2011年、2012年，利宝保险均两次上调注册资本，此后未间断，2017年稍有暂缓，2018年一年，利宝保险进行了3次增资，7月、8月、12月，银保监会分别批复同意利宝保险增资0.4亿元、1.25亿元、1.2亿元。如今，在2019年接近尾声不足一周之际，利宝保险再度增资9000万元。

从增资金额来看，与部分险企动辄超10亿的资金相比，利宝保险增资体量相对较小，为何该公司频繁补充注册资本?

利宝保险相关负责人向《华夏时报》记者表示：“主要是为了满足公司业务发展需要，通过持续增资，利宝保险的资本实力、偿付能力、抗风险能力等综合竞争力将进一步增强，进一步支持公司业务的发展。”

据了解，美国利宝互助保险集团是一家多险种的国际保险公司，创建于1912年，总部设在美国马萨诸塞州的波士顿，目前在全球30个国家和地区设有800多家机构，有大约50000名员工，按2017年最新数据，是全球第5大国际财险公司。截至2018年底，整个利宝互助保险集团的总资产达到了1260亿美元，总收入达416亿美元。

2003年12月，美国利宝互助保险公司在中国重庆设立分公司，成为重庆地区唯一的一家外资财产保险公司。2007年7月，美国利宝互助保险公司在中国的分公司正式改建为在中国的全资子公司-利宝保险。2007年9月改建工作全部完成。2009年起，利宝保险相继在重庆、北京、浙江、宁波、广东、山东、四川、石家庄、天津、河南设立分支机构，持续向中国更多市场快速稳健地引进外资保险服务。2015年，利宝保险获得机动车辆商业保险电销运营牌照，标志利宝保险正式进入中国车险网电销市场。

“中国是世界第二大保险市场，也是利宝互助保险集团在全球的重要业务区域之一，通过主动对利宝保险的持续增资，反映了利宝互助保险集团拓展中国区业务、深耕中国市场的战略意图，以及对利宝保险实现盈利性增长的信心。”上述利宝保险相关负责人向本报记者说道。

十年净利亏损超13亿

但驶入发展“快车道”的利宝保险，一方面随着业务规模的扩大，保费收入“水涨船高”，另一方面，则是常年处于亏损“窘境”。

据本报记者梳理，2009年至2018年，利宝保险保险业务收入逐年增加，分别为2.22亿元、3.82亿元、5.17亿元、7.16亿元、8.47亿元、8.18亿元、8.89亿元、12.31亿元、15.33亿元、19.6亿元。但净利润却一直亏损，2009–2018年，利宝保险净利润分别为-0.92亿元、-0.86亿元、-1.05亿元、-1.55亿元、-2.45亿元、-1.77亿元、-1.59亿元、-1.40亿元、-0.98亿元、-0.65亿元。2019年前三季度利宝保险净利润为-0.22亿元，十年累计亏损超过13亿元。

在业务结构上，利宝保险与大部分财险公司业务结构模式相似，主打车险业务，2009年至2015年，该业务占保险业务收入的比重在8成左右，近三年占比有所下滑，在六成左右。

与大部分财险公司相似的是，利宝保险的车险承保利润始终为负，成为其净利润亏损的重要原因。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生曾告诉本报记者，外资产险在市场中整体占比不到2%，不少企业存在保费收入波动的情况。一方面，因为产险市场不完全竞争环境下，同质化的中小企业无论中资外资，在市场竞争中总处于不利的地位。以车险为例，竞争导致的赔付金额比较高，除了在市场中有实力有资本打赢价格战的特大公司，一般的中小保险公司普遍是承保亏损的。再加上外资险企的性质和经营要求决定它不能常用这种方式来扩展市场，比较审慎，所以业务规模的发展非常有限。另一方面，外资产险公司在国内的经营范围和网点仍然相对有限，这种情况也给他们的业务拓展带来诸多困难。

除持续亏损外，利宝保险也面临着偿付能力下滑的局面。

今年以来，该公司偿付能力充足率已经连续三个季度持续下滑，前三季度其综合和核心偿付能力充足率分别为206%、201%、199.59%。

此外，今年7月，利宝保险又因存在部分产品大多存在备案产品含涉车责任，违反关于备案产品管理范围的相关规定；引用已废止标准；违规退还保费等十三项问题被银保监会采取了禁止申报新备案产品3至6个月的监管措施。

一位险企高管在接受本报记者采访时表示：“禁止申报新备案产品对保险公司的影响会比较大，如果产品下架，也就说明这个产品不能卖了，同时又没有新的产品可以替代，或者说你现在正在计划出一些新的产品，也谈好了要在哪些渠道上线，甚至谈好了合作，结果因为你不能申报，所以也就没有可上线的产品，那那原本合作的渠道可能就要拱手让给竞争对手，因为你没有产品。另外，如果产品下架了，那么老客户不能续保，新客户又没有新产品可以对接，就会丢失很多的客户以及潜在客户，严重影响到销售业绩。”

另一位业内人士亦告诉本报记者,禁止申报新备案产品也会导致公司偿付能力继续下滑。

本报记者还注意到，利宝保险今年前三个季度现金流均为净流出状态，分别为-5054万元、-2533万元、-4478万元。

利宝保险解释称，净现金流本季度实际的现金净流量为负，主要是本季度增加了投资资产的购买，投资活动净现金流为负造成的。本公司面临的主要流动性风险是源于保险合同的有关退保及赔付。本公司通过匹配投资资产的期限与对应保险责任的到期日来管理流动性风险，以确保本公司能及时偿还债务并为投资活动提供资金。

其还坦言，由于利宝保险规模较小，在预测期内仍然会持续亏损。但是随着公司继续对效益较低的险种进行精简，亏损会逐步缩小。

随着中国保险业的全面对外开放，未来利宝保险的表现值得关注。