东方财富证券股份有限公司周旭辉近期对安车检测进行研究并发布了研究报告《动态点评：回购展现未来发展信心，受益政策检测设备业务有望突破》，本报告对安车检测给出增持评级，当前股价为14.1元。

　　安车检测(300572)

　　【事项】

　　2月21日，公司发布回购报告书，拟使用自有资金人民币4000—8000万元，以不超过18.00元/股的价格回购公司股票，用于后续实施员工持股计划或股权激励，以及用于维护公司价值及股东权益所必需。

　　【评论】

　　回购展现未来发展信心，完善长期激励机制。截至2024年2月29日，公司累计回购公司股份163.55万股，约占公司目前总股本的0.7142%，成交价格11.37—12.86元/股，成交总金额为1998.84万元（不含交易费用）。另外，据公司公告，回购股份的70%将用于员工持股计划或股权激励。长效激励机制的建立，有望充分调动公司员工的积极性，有效地将公司和员工利益紧密结合，促进公司健康可持续发展。

　　新能源车检测新规叠加设备更新政策，公司检测设备业务有望充分受益。2023年6月30日，《新能源汽车运行安全性能检验规程》征求意见稿发布，拟对新能源车电池、驱动电机、电控系统、电气等运行安全性能进行补充检验，新规有望带来新能源检测设备采购需求的大幅增长。另外，近期国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，有望加速现有机动车检测设备更新进程。公司是国内机动车检测领域整体解决方案的主要提供商，机动车检测系统产品覆盖全国各地的机动车检验机构、汽车制造厂、科研机构等。另外，公司新能源汽车检测设备已在公司检测站试运行。受益于检测新规和设备更新政策的落地，公司检测设备业务短期有望实现大幅增长。

　　加大布局机动车检测运营市场，打造行业领先连锁经营品牌。截至2022年底，公司直接运营的检测站数量为41家。2023年，公司新增收购11家检测站，加大力度拓展机动车检测运营服务市场。目前，国内机动车检测行业多为零散经营，集中度较低，且规范化程度参差不齐。公司通过连锁运营，有望提高运营效率，解决业内车检流程复杂、手续办理时间长、经营治理较差等痛点，实现行业的快速成长。

　　【投资建议】

　　短期，随着新能源车检测标准及国家设备更新政策落地，公司检测设备业务有望迎来业绩爆发；中长期，公司有望通过经营品牌连锁检测站打造一体化服务平台，稳定现金流的同时进一步增厚利润空间。我们预计公司2023-2025年营收分别为5.22、7.88和11.63亿元，归母净利润分别为0.05、1.03和1.53亿元，对应EPS分别为0.02、0.52和0.78元，对应PE分别为554、29和20，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　【风险提示】

　　新能源车检测政策落地不及预期

　　设备更新政策落地不及预期

　　检测运营行业竞争加剧

最新盈利预测明细如下：

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