40岁的周源，终于等来IPO敲钟。

12月23日，有消息称，知乎正在撰写 IPO 报告和上市申请书，上市地点可能在港股或美股。

其实呢，作为2010年诞生的独角兽，知乎是上市的“后进分子”了！

十年前，一众日后的互联网超级独角兽批量诞生，如今，小米、美团，爱奇艺等都先后登陆资本市场。即便是落后的快手，也将在下个月中旬进行聆讯。

为什么知乎十年磨一剑才上市？

很大可能是，高管认为目前被低估，知乎上市将会吃亏。

知乎在国内暂没有可对标的企业，产品层面最相似的是海外问答平台Quora，在2019年8月估值为20亿美元，而彼时知乎完成F轮融资，估值为35亿美元。

事实上，与其担心被低估，知乎倒不如担心有没有好的变现模式。

上市公司首先要考虑商业模式的问题，流量变现是互联网公司造血能力的关键。现阶段，知乎虽然有流量，但显然没有找到好的变现模式。

知乎本质上是问答社区，其最重要的商业价值，应该是十年来积累的巨量知识。而知识变现的逻辑，最为典型的是罗辑思维的得到。

单靠知识付费，思维造物未能保持强劲向上。思维造物的遭遇或许说明，在版权意识刚刚觉醒的中国，知识付费还不是一个成熟的商业模式。

2016年，知乎开始试水知识付费领域，先后推出了“知乎大学”、值乎、知乎LIVE和目前作为知识付费核心的盐选业务。但随着知识付费概念遇冷，知识付费业务并没能成为知乎营收主力。

况且，知乎在这条赛道上并非立于不败之地。得到、在线教育、十点课堂、蜻蜓、荔枝等等都是竞争对手。另外还有b站、抖音、快手等平台的搅局；巨头百度和今日头条也正逐步深挖这一领域。

除了知识付费，知乎还有哪些变现模式？

在风口方面，知乎拿捏得很到位，但无论视频、电商还是直播，知乎都有着强劲的竞争对手，b站、抖音、淘宝、斗鱼，哪一位都不是好惹的。

于是，知乎最大的问题开始凸显：其始终没有一条持续的、赖以支撑的业务主线。这或许才是知乎最应该担心的。

你认为知乎最好的变现之路是什么呢？

结语

众望财富研究团队：进入F轮的知乎，似乎的确到了必须上市的节点，上市能否让知乎在资本市场立足，答案未必。

在当下这个用户注意力已经日益稀缺的时代，如何找到一条兼顾社区氛围、内容质量，以及商业化的道路，也成为了摆在知乎面前亟待解决的问题。