“玩几个星期不够几天跌的！”这是股吧一位买了酿酒行业的散户心声。

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2021年第一周A股抱团股火热,频创新高。然而到了第二周，抱团股出现明显回调。截至15日午间收盘，东方财富酿酒行业板块自2021年1月5日收盘已下跌近16%。

在抱团股下跌的背后，重仓它们的一批明星基金经理似乎也正在撤离。多只基金最近几个交易日单日净值涨跌与估算净值涨跌差异巨大，甚至出现重仓股大跌基金实际净值却不跌反涨的情况。

基金抱团股出现松动，酿酒行业领跌

近日，以公募基金为代表的机构投资者抱团持有的板块纷纷大跌。

1月15日上午收盘，东方财富数据显示，酿酒行业以大跌3.08%排行两市跌幅榜第一，该板块自2021年1月5日收盘已下跌近16%。此外，航天航空、钢铁、电信运营板块也大跌。

酿酒行业具体个股方面，酒鬼酒跌停，泸州老窖跌超8%，山西汾酒、老白干酒跌超7%。

在东财白酒股吧里，有投资者称“玩几个星期不够跌的”，“被活埋了”。

此外，深受机构投资者喜爱的食品饮料板块今日午盘跌幅0.38%。虽然不多，但是该板块自2021年1月5日收盘至今也跌超8%。1月15日上午收盘，该板块个股三全食品、恒顺醋业和千禾味业均大跌。

此外，值得关注的是，过去一周，银行板块大涨超4%；今年开年以来，半导体板块涨幅超10%。

一批明星基金经理调仓

据中国基金报，“抱团”白马股暂时被“弃”，科创板异军突起背后，除部分个股短线飙涨太快遭获利盘兑现外，公募基金等机构的调仓动向也被认为是诱发近期白马股“抱团”行情进一步瓦解的诱因。

公开数据显示，部分基金的实际净值与第三方估算净值出现较大偏差，其中不少基金是2020年业绩居前的基金，也有部分产品为规模较大、持有者数量较多的中长期绩优产品。

净值估算是按照基金历史定期报告公布的持仓和指数走势预测当天净值。从最近几天的基金净值表现看，公募基金“老将”和新秀们似乎都在陆续“抛弃”抱团股。

以知名基金经理黄兴亮管理的万家行业优选为例，1月14日估算净值跌幅0.64%，结果，当日基金实际上涨0.5%。

基于抱团股于1月11日便出现调整迹象，部分基金估值涨幅和净值涨幅于当日便出现较大差异。

如明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值A，1月11日估算净值跌幅1.32%，结果，当日基金实际上涨0.11%。而截至去年三季度末，睿远成长价值的第一大重仓股隆基股份当日下跌近4%，三诺生物、五粮液、人福医药等重仓股跌幅均超过4%。记者注意到，当日基民纷纷在股吧热议基金经理调仓换股。

另外一位绩优老将谢治宇管理的兴全合宜A，1月11日估算净值下跌0.56%，实际净值却上涨0.42%。

而在1月12日，抱团股反弹之际，2020年股票型基金冠军陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票的估算净值上涨3.4%，实际净值上涨2.65%。赵诣管理的农银研究精选的估算净值涨幅为3.33%，实际净值涨幅为2.56%。

券商提示风险：A股首次蓝筹股泡沫已至

招银研究指出，2020年以来结构性行情显著，以估值百分位观察，根据2020年Q3财报推算，机构持仓占比较多的行业，如休闲服务（机构占比70%）、食品饮料（机构占比67%）、家用电器（机构占比55%）等行业，估值均在自身历史最高水平运行；而机构占比相对较低的行业，如农林牧渔（25%）、轻工制造（31%）、通信（31%），估值均处于自身历史20%以下分位数水平。当前机构抱团股的大幅度调整，反映出当下结构性行情的松动。

考虑到抱团股已经较充分消化前期盈利、政策等预期，维持当下高估值需后续超预期的业绩验证。短期而言，不排除抱团股在高估值下出现高波动的风险。

国泰君安首席策略分析师陈显顺在报告中表示：A股首次蓝筹股泡沫已至。目前市场龙头行情已脱离预期环节走向交易维度，且行情在“广度”与“深度”均有表现，从好赛道龙头转向普通赛道龙头。这并非基本面预期维度能够左右的，而是交易维度进一步强化的结果。

在陈显顺看来，当前A股蓝筹泡沫的起因有三：一是风险偏好总体处于低位，机构边际定价力量强化；二是宏观流动性“不急转弯”；三是微观流动性超预期，主要是理财收益率下行，公募基金发行火爆，新能源、消费、军工等抱团板块ETF维持较高额度的资金净流入。

东吴证券首席经济学家陈李在年度策略会上表示，之前出现的报团松动的迹象，显示一部分股票下行风险加大。就未来的市场行情走势，陈李表示，2021年二、三季度开始，对整个市场的看法比较谨慎，尤其是对估值较高的绩优蓝筹股。