消费是经济发展的第一拉动力。3月12日，《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》发布。

// 深圳：换购小汽车最高补贴2万 //

3月12日，深圳市商务局和投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》。

《政策要点》称，通过加力扩围支持消费品以旧换新、稳定与扩大汽车消费、推动会商文旅体融合发展、支持消费市场主体做大做强、举办特色促消费活动营造浓厚氛围等措施大力提振消费扩大内需。

1、深圳将落实国家2025年以旧换新政策，对个人消费者购买家电、数码产品按照销售价格给予最高2000元补贴。推进电动自行车以旧换新，对电动自行车以旧换新给予一次性500元补贴。

2、深圳将支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。支持二手车经纪转经销，对二手车经销额按照0.5%给予奖励。

3、深圳将着力发展首发经济、会展经济、演唱会经济等，打造城市消费营销爆点。培育“公园+、科技+、文娱+、低空+、人工智能+”等消费新场景。支持首店、首发经济，对引入国内外知名品牌的运营企业，每个品牌奖励20万元，最高奖励500万元。对在深设立独立法人机构的知名品牌最高奖励50万元。

4、深圳将实施企业零售额增长奖励，对零售额每增长1亿元给予50万元奖励，最高奖励1000万元。

5、深圳将支持电商平台企业发展壮大。实施电商平台营收增长奖励项目，对年营业收入达到一定规模的电子商务平台主体按照营业收入增长额的0.5%给予奖励，每家企业最高奖励300万元。

6、深圳将促进网络零售提质升级。加快培育网络零售领军企业，开展网络零售大额增长奖励项目，对年度限额以上网络零售额增长达到一定规模的批发零售企业按照网络零售增长额的0.5%给予最高奖励2500万元。

// “两新”政策持续加力 //

为了刺激消费，这两年“两新”政策持续加力。

2024年中央向地方下达了1500亿元超长期特别国债资金，支持各地积极实施消费品以旧换新。2025年政府工作报告提出，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。

消费品换新支持额度由上年的1500亿翻番至3000亿，将对汽车、家电及数码电子产品等主要消费领域物价有一定支撑作用。

2025年以来，包括《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》、《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》、《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》、《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作的通知》等细分领域的实施细则陆续出台。

据商务部介绍，截至3月5日，全国共收到2025年汽车报废更新补贴申请超31万份，汽车置换更新补贴申请超70万份，合计超过100万。超940万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1200万台、已有超3400万名消费者申请了超4200万件手机等数码产品购新补贴。

中信证券首席经济学家明明表示，去年中央向地方下达的1500亿元超长期特别国债资金的政策乘数或在1.6至2之间。以此为参考，今年用于以旧换新的超长期特别国债资金规模翻倍，综合考虑拉动效应和挤出效应，预计可以带动社会消费品零售总额同比增速提升接近1个百分点。

以汽车为例，在“以旧换新”政策加力扩围、智驾技术升级和产品焕新等利好因素驱动下，乘用车市场2025年以来延续去年的良好表现。

根据中国汽车工业协会数据，1-2月，我国汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。其中，新能源汽车产销分别完成190.3万辆和183.5万辆，同比均增长52%。出口方面，1-2月，新能源汽车出口28.2万辆，同比增长54.5%。

工银瑞信基金表示，2025年新一轮“以旧换新”政策升级扩容，叠加2026年新能源汽车购置税或将从0%上调至5%，均有助于推动2025年汽车销量增长。

// 多板块引关注 //

板块方面，财通证券表示，政策定调积极，促消费扩内需仍为2025年的工作主线，稳地产+促消费，家居板块受益明显。

东兴证券表示，促消费仍是经济工作主要抓手，关注食品饮料底部机会。虽然从基本面角度食品饮料整体消费环境仍处于低迷状态，但是随着刺激政策的不断落地经济复苏趋势确定，食品饮料消费有望追随经济复苏而复苏。

上海证券表示，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，DeepSeek赋能纺服产业链，推动行业数字化升级，建议关注AI+纺服以及高确定性机会与细分高增赛道。

工银瑞信基金表示，汽车行业智能化加速发展带来的智驾渗透率提升，有望带动零部件企业智能化进程。同时，随着车企布局机器人等新领域，看好汽车主业业绩高增长，同时估值相对较低的公司，以及经营稳健的龙头白马。