1月12日，高观投资创始人罗兰士先生《铸就：亚洲股权投资40年》新书发布会在北京成功举办，望华资本董事长、总裁兼首席投资官戚克栴先生，人文财经观察家、“秦朔朋友圈”发起人秦朔先生受邀参加，发表致辞，并与罗兰士先生进行了圆桌讨论。
（以下为戚克栴先生讲话原文）
尊敬的各位来宾，中信书友，罗兰士先生，秦朔老师，黄静总编，方悦老师，大家下午好！很高兴在蛇年春节前的一个美丽下午，来到中信启皓店，与大家分享，近期我所阅读的一部好书，罗兰士先生所著的《铸就：亚洲股权投资40年》（The Model）。对我本人而言，作为一个30年的金融从业者，基金经理，创业者与A股投资人，这是一部十分难得的投资好书。《铸就》以罗兰士先生1984年抵达香港，1991年创立高观，投资亚洲证券市场，并取得巨大成功的亲身经历为背景，讲述如何选股、持有、售出股票，并获得长期、可持续的超额收益。在30多年里，高观从一个小型基金，成长为中型、大型基金，并最终取得巨大成功，在坚持投资认购上限的前提下，将高观建成西方投资亚洲与大中国地区最重要的门户平台之一。高观秉承为投资人赚钱的基本理念，实现了30年超过14%的年化收益率。罗兰士先生还热心公益，在投资者教育方面做出了卓有成效的贡献。今天，他在北京与书友的互动，并正式推出The Model中文版，是又一力证。
我记得，书中引用了33年前，高观投资成立之初的一页路演PPT，介绍什么是高观投资理念。令我吃惊的是，在快速多变的当今世界，30多年过去了，高观今天依然在使用这些投资理念。它们是：1、卓越的业务模式；2、优秀的公司经理人；3、估值；4、长期投资周期。在过去30年，我经历了中国的改革开放，成为西方领先咨询公司最早的本地员工之一，后到价值投资发源地学习价值投资，到华尔街与中金工作，创立望华后，每年去奥马哈参加伯克希尔股东会，并投资A股市场，出版《制胜投资》，我想对大家说的是，高观这四条投资理念，是十分经典的“价值投资”。但是，我绝不仅满足于“经典”，更重要的，作为A股投资人，我认为要“接中国地气”，这恰恰是不少西方经典投资作品中文版的最大缺憾，也是我喜欢《铸就》的首要原因。本书讲述的投资理念与方法源于西方，但重生于亚洲独特的市场环境，在亚洲社会与经济发展中磨砺、成型、改进。书中描述的很多场景，令我感到似曾相识。例如，罗兰士在新加坡偶遇的“超长午休”工厂，令我想到在中国做投资尽调时，见到的流水线上的“临时工”，以“显示”公司业务的繁忙；令他不解的中国小型淀粉公司55%的毛利率，远高于东南亚成本更低、规模更大可比公司的水平，使我想起有的中国上市公司，一方面现金高企，另一方面却无钱支付股息；罗兰士在韩国所遭遇的股东霸凌，令我想到在中国参加股东会时，被安排坐在两个“托儿”之间的场景；高观投资所强调的大股东对小股东要“一视同仁”，令我想起中国股东会上，董事长经常缺席，甚至只有董秘参与的情景。中国需要的投资方法，不仅是经典，更重要的，是“符合中国国情”。而这恰恰是本书作者，一个美国人，在亚洲、中国摸爬滚打30多年，所获得的宝贵经验。我还想感叹一下书中详细阐述的“高观选股方程式”，“好的投资理念”要加“好的商业操作”，改善企业治理与提升市值的“现代金融技术”，“高观名人堂”客户积累，对ESG的提前布局，甚至“气候分叉”决策树等等。其细节之详实，在很多投资书籍中均无法看到。而这，共同构成了高观经典、具有亚洲特色、贴近中国企业的投资方法论。
下面我谈一下转型。本书开始用大量篇幅，详解了1997年亚洲金融危机期间，高观所经历的日日夜夜，并分析了全球与亚洲资本市场近一个世纪以来的每一次熊市，包括时间、长度、最大跌幅等。本书还讲解了30多年来，作者所见证的中国企业、治理结构、市场组成与监管体系的改变。如果让我用一个词概括始终，我能想到的就是转型。转型不仅有历史意义。它提醒我们，经济与市场的周期性是必然的。“熊市”对投资者与企业的伤害是巨大，甚至是致命的，但在现实生活中，奇怪的是，人们永远如此的健忘。在每一次熊市到来时，人们总认为经济与世界到达了终点。而在市场再度高涨时，人们总认为科技、社会的突破将带来似乎永续的盛世。但实际上，经济增长速度一直都在变化，有时候甚至会成为负值，而现代科技造成的融资、投机与估值泡沫，恰似400年前欧洲的郁金香危机。回想中国证券市场成立后的三十多年，中国也经历过改革开放后90年代初的经济“低迷期”，90年代后期的“超高通货膨胀”时代，2001年加入WTO后“外向型”经济转型，2005-2013房地产与基建“投资驱动时代”，以及近年中国经济改革转型的阵痛期。如果对“熊市—牛市”轮回周期分析的结论是：“熊市终会结束”，那么对各国经济增长的分析结论是：一国经济发展也不会有永恒不变的增长模式。正如作者的父亲老罗兰士先生所告诉他的，“你要挺到熊市的终点”。罗兰士《铸就》一书，对经历了三年“熊市”的中国股民而言，最大的启示恐怕是：熊市终会过去，总有“安全边际更高”、投资理念与商业操作更加优秀的企业与投资者生存下来，并将面临危机之后的多年成功，就像高观在1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机之后所取得的多年优秀业绩一样。我想，这恐怕也是我们当下面临的最大机遇。再过17天，就是春节了。我在此提前给大家拜年！祝大家蛇年吉祥如意！股市发大财！
