凤凰网财经讯（陈瑶） 7月11日 央行公布2022年上半年金融及社融统计数据。6月末，狭义货币(M1)同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点；广义货币(M2)同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点。
6月末社会融资规模存量为334.27万亿元，同比增长10.8%。2022年上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元。6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元。上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。
“经济已进入修复通道”，国金证券首席经济学家赵伟点评道，他表示信用修复总体弹性下降，结构改善更值得关注。伴随新一轮稳增长效果加快显现，经济已进入修复通道，但宏微观环境、政策环境等不同，或使得本轮疫后修复并非过往简单复制。
中国银行研究院研究员梁斯对凤凰网财经表示，整体看，5月份以来疫情形势已趋于缓和，6月份信贷数据走高说明实体经济融资需求出现明显提升。考虑到6月份本身为资金需求大月，加之企业赶工复产动力较强，金融数据明显走强也在预期之内，其持续性仍需密切观察。但若疫情不再次出现反复，预计资金需求将稳步恢复，金融数据有望继续回暖。
图源:中国人民银行《图解｜2022年上半年金融统计数据》
新增社融超预期、创历史同期新高
数据显示，2022年上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加13.58万亿元，同比多增6329亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加458亿元，同比少增1823亿元；委托贷款减少54亿元，同比少减1091亿元；信托贷款减少3752亿元，同比少减3487亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1768亿元，同比多减1714亿元；企业债券净融资1.95万亿元，同比多3913亿元；政府债券净融资4.65万亿元，同比多2.2万亿元；非金融企业境内股票融资5028亿元，同比多73亿元。6月份，社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元。
从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的64.6%，同比低8.1个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比0.2%，同比低1.1个百分点；委托贷款占比-0.03%，同比高0.6个百分点；信托贷款占比-1.8%，同比高2.3个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比-0.8%，同比低0.8个百分点；企业债券占比9.3%，同比高0.6个百分点；政府债券占比22.2%，同比高8.4个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.4%，同比低0.4个百分点。
赵伟指出，6月新增社融5.17万亿元、高于市场预期的4.6万亿元，单月增量位列有数据以来第4的高位，社融超预期主因信贷和政府债券支撑，直接融资有所拖累。
“在信贷投放有所减速背景下，债券类资金成为社融保持多增的重要支撑”，梁斯对凤凰网财经表示， 从信贷类资金看，新增人民币贷款为13.58万亿元，同比多增6329亿元，但占同期社会融资规模的比重仅为64.6%，同比下降8.1个百分点，降幅较大。
从直接融资看，债券类资金增幅较大，股票融资出现小幅多增。今年以来财政政策持续发力，新增专项债发行明显提速，上半年政府债券净融资达到4.65万亿元，同比多增2.2万亿元，特别是6月份达到1.62万亿元，为年初以来最高，同比多增8676亿元；企业债券净融资1.95万亿元、股票融资5028亿元，同比分别多3913亿元、73亿元。
从表外融资看，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票三项合计减少5574亿元，少减2864亿元，减少幅度有所收敛，“在资管新规过渡期结束后，影子银行运转已逐步走向正轨”，他说。
居民中长贷大幅少增1.87万亿 房市场明显偏冷
6月末人民币贷款余额206.35万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低1.1个百分点。上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。分部门看，住户贷款增加2.18万亿元，其中，短期贷款增加6209亿元，中长期贷款增加1.56万亿元；企（事）业单位贷款增加11.4万亿元，其中，短期贷款增加2.99万亿元，中长期贷款增加6.22万亿元，票据融资增加2.11万亿元；非银行业金融机构贷款增加103亿元。6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元。
梁斯表示，金融机构人民币贷款维持多增，经济主体融资意愿逐步回暖。但特别需要关注的是中长期贷款少增了2.27万亿元。从居民部门看，短期贷款少增5291亿元，显示居民消费动力不足，资金需求意愿较弱。中长期贷款更是大幅少增了1.87万亿元（2021年上半年居民中长期贷款增加3.43万亿元），意味着房地产市场明显偏冷。2022年上半年，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为6359万平方米、58.38万套，同比下降36.06%和37.2%。
从企业部门看，企（事）业单位新增贷款11.4万亿元，同比多增3.03万亿元。其中，中长期贷款新增6.22万亿元，少增4000亿元，票据融资和短期贷款增加5.72万亿元，多增3.11万亿元。
值得注意的是，梁斯指出，在疫情形势逐步缓解叠加一揽子政策陆续显效带动下，6月份信贷数据出现明显改善。居民中长期贷款少增989亿元，30个大中城市商品房成交面积、成交套数同比则下降7.41%和10.4%，降幅明显收窄，房地产市场出现转暖迹象；企业中长期贷款新增1.45万亿元，同比多增6130亿元，占新增贷款比重达51.6%，出现明显改善。中长期信贷大幅多增意味着企业对未来经济预期出现好转，融资动力有所增强。
M2同比增速达11.4%，创2017年以来最高
6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点；狭义货币(M1)余额67.44万亿元，同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点；流通中货币(M0)余额9.6万亿元，同比增长13.8%。上半年净投放现金5186亿元。
6月末M2同比增速达到11.4%，为2017年以来最高。梁斯对凤凰网财经表示，M2同比增速继续上升包括两方面原因：一是疫情影响带动预防性储蓄上升。今年3月份以来，随着疫情持续蔓延，企业经营受到较大影响，居民收入来源受限，生产消费动力不足，导致预防性储蓄上升。上半年企业和居民新增存款合计为15.63万亿元，同比多增了5.93万亿元。二是财政政策加速发力带动M2走高。上半年新增财政存款规模为5061亿元，同比减少4338亿元。由于财政存款不在M2统计口径内，财政存款减少意味着有相应资金转入居民和企业账户，尤其自3月份以来，财政存款连续出现少增或多减，这对M2带来一定支撑。
赵伟则认为，M1、M2双双回升，或与留抵退税等因素有关。6月，M1、M2分别较上月回升1.2和0.3个百分点至5.8%和11.4%。除基数效应外，M1回升或反映留抵退税下流通中资金较多；存款分项中，居民、企业存款同比多增2400亿元和4600亿元左右，非银存款同比多减近2600亿元，财政存款同比多减，或与退税、财政支出加快等有关。
宽信用效应显现 下半年LPR或存下调空间
东方金诚首席分析师王青认为，整体上看，6月信贷、社融及M2增速都在上扬，显示在政策发力和疫情缓和共同作用下，宽信用效应正在充分显现。这将为下半年经济较快修复奠定坚实基础。
他表示，下半年经济修复过程整体上将较为温和，国内通胀形势稳定，货币政策将在稳增长方向上保持较强连续性，外部金融环境收紧不会动摇“以我为主”的政策基调。至少在三季度，信贷、社融和M2等金融总量增速都会延续上升势头或保持当前较快增长水平。另外，为进一步降低实体经济融资成本，推动楼市尽快回暖，下半年LPR报价或存在下调空间。