1月24日，华熙生物公布了2024年年度业绩预告，预告显示，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币1.46亿元到1.75亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比减少70.47%到75.36%。

在看到这组营收数据的同时，你可知道华熙生物从2019年11月在A股科创版上市以来，一直在各大化妆品上市公司中，位居研发投入第一，截至2024年半年报发布，已经连续4年登顶宝座了。

据公司财报显示，2023年华熙生物开始主动“踩点刹”，进行公司结构、研发体系等全方位的革新升级，对于2024年的净利润下滑，华熙生物指出“本报告期的经营结果是公司长期持续增长后战略性的主动调整，是高速增长向高质量增长转型升级的必经之路，是结构性的、暂时性和阶段性的。”

持续加大前瞻性投入

根据国家统计局发布的2024年全年社零数据，2024年限额以上化妆品企业零售全年创下新高，为4357亿元，但同比却呈现1.1%的下滑，说明头部企业竞争持续加剧。

在国内化妆品市场步入低增长期，企业业绩持续承压的背景下。华熙生物此次出现了净利润下滑的情况，不过，华熙生物的态度却十分冷静，其财报预告指出：公司正处于关键的转型期，逐步解决多项关键运营管理问题，显著提升管理效能，为公司未来持续发展奠定坚实基础。

华熙生物还认为，管理变革和战略升级虽然带来了短期的业绩压力，但从长期来看，这些举措将为公司带来更大的发展空间。

那么，华熙生物的具体业务究竟受到了哪些影响？据悉，受市场竞争加剧、产业周期波动和公司战略调整等多种因素影响，华熙生物的功能性护肤品业务的调整仍在持续，但公司均在不断夯实各项业务基础，例如从流程到组织运营、人才培养、产品体系建设等，2025年功能性护肤品业务有望触底。

另外，2024年华熙生物护肤品业务销售费用较2023年呈现下降，2025年华熙生物计划打造特有营销生态与技术品牌，进一步提升经营效率。

或许会有人质疑，华熙生物此次主动“踩点刹”是否会有成效。最终结果或许无从得知，但华熙生物医美业务的调整却十分具有参照意义。

2021年时值医美业务高速发展，华熙生物主动踩刹车启动变革试点，并于2022年完成调整，至2023年医美业务已步入良性发展阶段，到了2024年，华熙生物的医美业务营收呈现大幅增长。从触底到营收恢复增长，华熙生物医美变革成效凸显，而护肤业务的调整也有望续写华熙变革成果。

此外，结合财报预告内容来看，华熙生物正在加大对长期性、战略性、前置性的投入。包括推进供应链改造，提升生产效率和智能化水平，落地包括海口、天津、东营、湘潭等产能布局，相关费用增加超过1亿元。

华熙生物也在持续保持前瞻性研发投入，聚焦前沿科技领域，加大在创新业务领域的投入，积极布局未来市场空间大、发展前景好的新兴业务，如再生医学、功能性食品等。战略性创新业务投入超过1亿元，有望为公司未来发展打开新的增长空间。

第三次战略升级：聚焦糖生物学和细胞生物学

华熙生物在美妆行业的研发投入一直是处于第一的位置。迄今为止，没有任何一家国货美妆企业能与之比拟。这也正是其“做长线”的核心体现。

正如华熙生物董事长兼CEO赵燕所说，华熙生物的企业发展逻辑是从科学、到技术、到产品、到品牌。科学技术是贯穿华熙生物企业发展的基础研究和应用基础研究，是华熙生物的底层支撑、核心驱动。也正是因为如此，华熙生物具备了三大核心能力：第一最核心、最底层支撑的是其研发创新能力；第二是成果转换能力，建立了全球最大的合成生物中试成果转换平台；第三是市场转化能力，华熙生物是一家全产业链平台公司，打通了从物质发现、到技术发明、产品发展、品牌发扬的全过程，因此能够以B-B、B-B-C、B-C的业务服务于全球的企业和消费者。

众所周知，华熙生物的商业版图是从透明质酸开始的，而2024年公司开启的第三次战略升级：从最初专注B-B原料业务，拓展至医药终端的B-B-C模式，再到全面进军 C 端市场，如今秉承“让每个生命都是鲜活的”企业使命，华熙生物从基础生物学前沿研究出发，聚焦糖生物学和细胞生物学两大方向，依靠合成生物领域的产业转化优势，为生命健康提供科学解决方案，通过贯通生物材料的上游研发，到产业解决方案，再到品牌建设，探索了一条生物材料全链条转化的路径。

其中，在糖生物学领域，华熙生物依托在透明质酸领域长期的研究储备以及高效的转化能力，开始不断去探索各类功能糖对人类健康的作用，比如肝素、硫酸软骨素、母乳寡糖、唾液酸、岩藻糖、葡聚糖等，已成功构建起属于自己的糖库，为后续的科研与应用奠定了坚实基础。同时，华熙生物布局细胞生物学，持续探索细胞级抗衰，通过对细胞种类、功能的调控和优化，来实现对组织功能的恢复，实现对机体功能的恢复，以此提高生命质量。

据了解，目前华熙生物已储备多种物质的复配技术对线粒体活力进行干预。这些长期投入虽然在短期内尚未对业绩有所影响，但将为华熙生物的未来发展提供强大动力。

而糖生物学和细胞生物学落在护肤业务上，具体表现在至少如下四个方面：

第一，华熙生物拥有领先的微生物发酵技术和酶切法等，可实现透明质酸的规模化生产和精准分子量控制。在功能性护肤品中，运用这些技术生产出的小分子透明质酸，能够透皮吸收直达真皮层，为皮肤细胞补充水分，增强细胞的保湿能力，从细胞层面改善皮肤状态。

第二，华熙生物重视糖生物学基础研究，并与高校等开展合作。其发现透明质酸等糖类物质可激活皮肤成纤维细胞中的信号通路，刺激胶原蛋白产生。在润百颜胶原紧塑霜中添加透明质酸，就是基于此研究成果，利用其促进胶原蛋白生成的作用，来维持皮肤的弹性和韧性，体现了糖生物学基础研究在细胞外基质和细胞功能改善方面的应用。

第三，华熙生物能够快速将糖生物学研究成果转化为实际产品。如独家再生医学技术成果BloomCell细胞营养液，夸迪CT50细胞能量液，通过调整优化细胞微环境、活性分子靶向调节细胞信号等，为细胞提供营养，激发细胞活力，实现对皮肤细胞的精准调控，达到紧致肌肤等功效，实现了从基础研究到产品应用的转化。

第四，华熙生物的合成生物学研发平台、微生物发酵研发平台、应用机理研发平台、中试转化平台、交联技术平台、配方工艺研发平台六大研发平台，为护肤产品创新提供了技术支撑。借助这些平台，深入研究细胞代谢过程和信号传导，开发出更适合皮肤细胞的产品。如通过对细胞工厂的动态调控，实现生物活性物的高效合成，为润百颜胶原紧塑霜、夸迪CT50抗垮系列等产品提供了高质量的原料，推动了细胞生物学在护肤品领域的应用创新。

除此之外，华熙生物在研发上持续不断的投入也是其布局再生医学的底气。据不完全统计，华熙生物建设了山东省生物活性物合成生物学重点实验室、海南省第一家再生医学技术与材料转化重点实验室、国家药监局首个化妆品原料质量控制重点实验室，并承担了多项国家级、省部级的重大专项，这其中就包括功能性多糖绿色制造与生物合成关键技术研究，这也是国家“十四五”的重大专项。

从生命科学出发，赋能品牌焕新

在这第三次战略升级中，尽管华熙生物还处于持续改革的关键期。但其对于旗下品牌的调整与改革的效果已逐渐凸显。

在这一轮革新里面，华熙生物率先发起了科学品牌的迭代升级。

例如华熙生物旗下核心品牌夸迪2024年推出的新品CT50抗垮家族，就应用了华熙生物独家再生医学技术成果BloomCell细胞营养液，其通过调整优化细胞微环境、活性分子靶向调节细胞信号等，为细胞提供营养，激发细胞活力，实现对皮肤细胞的精准调控，达到紧致肌肤等功效。

图：夸迪CT50抗垮家族

这不仅意味着华熙生物的细胞精准调控技术研究，实现了从基础研究到产品应用的转化，也帮助夸迪品牌借助最新研发技术，扩大在抗老领域的实力布局。

图：润百颜胶原紧塑霜

华熙生物旗下另一核心品牌润百颜也在2024年动作频繁，不仅推出「胶原紧塑霜」等新品，更发布了最新个性化定制护肤成果，引领国货护肤市场步入个性化的新纪元。

背靠华熙生物的战略级投入，12岁的润百颜也迅速完成了新一轮蜕变，实现从科研体系、产品矩阵和价值内涵方面的多维度升级。

“用科技为品牌起盘很好，0-1阶段让这些品牌得到快速成长，华熙生物的几个品牌就是很好的典型。而1-10阶段，就需要更多从品牌的维度打磨掉科研输出的‘硬度’，与消费者建立更多维度的沟通。”一位资深业内人士表示。

图：华熙生物个性化定制护肤门店工作站

不难发现，在品牌价值塑造方面，华熙生物依托合成生物科技为创新驱动，不断加大品牌投入与建设力度，公司形成了多品牌矩阵，旗下润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活四大子品牌各具特色，成长为一个更全面的品牌矩阵，对于这类品牌的长期发展很重要。

著名科幻小说《三体》中曾提出一个“技术爆炸”假说，指的是在科技发展过程中，技术的进步不是匀速线型的，而是加速甚至爆发发展的现象，就像是突然“爆炸”。

有观点认为，在AI、生命科学等前沿科技的发展趋势下，当下的我们正处于“技术爆炸”的前夜。如果这一设想成立，那么聚焦到化妆品行业，最有可能抓住“技术爆炸”机遇的，华熙生物一定是其中之一。

因为华熙生物此轮研发升级，代表了中国的功效护肤产业正在从单一的技术概念时代走向多组学细胞环境调控时代。从这个角度来看，华熙生物或许更应该保持战略定力与战略决心，持之以恒、静待花开。而业内对于华熙生物的业绩期待，或许也应多一些远视与耐心。