2025年5 月 20 日，美国参议院通过的《天才法案》（正式名是 “引导与建立美元稳定币国家创新法案” “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins”）造成了轩然大波，业内人士纷纷加入讨论，这个稳定币专门法案的出台目的是什么？

2025 年 6 月 5 日，全球稳定币巨头Circle 在美国股市上市，首发发行价31美元，当天股价爆涨168.48%，收盘时每股股价为83.23 美元，截至2025年6月16日收盘价为151.06美元，较发行价已上涨387.29%，似乎热潮远远没有结束。不仅如此更把港股的相关股票也带火了 —— 中国光大控股（股票代码0165.HK）从 5 月 28 日的 4.35 港元，到 6 月 5 日一路涨到 6.57 港元，短短 6 个交易日，股价累计涨了超过 50%，而上涨原因仅仅是因为2016年光大参与了Circle的D轮融资。稳定币概念当下为什么这么火，以及会对普通投资人有什么影响？

1.《天才法案》的主要目的？

目的之一：加密资产和美国信用绑在一起，该法案专门为和美元挂钩的稳定币设计监管框架，要求稳定币发行方必须用高流动性资产（比如美国短期国债、美元现金）作为储备，而且得按 1:1 的比例持有（即如果发行 1 美元的稳定币，就得存 1 美元现金或者等值的短期美债在账户里）。稳定币本身是基于区块链的加密货币，因此该法案相当于让美元资产给加密资产背书。

目的之二：管住源头即关注发行方，法案中写明所有稳定币发行方必须拿到联邦或州监管机构的批准，而且之后要被严格监管，更大程度保证稳定币在政府监管的范畴内进行发展。

简单来说·，《天才法案》为美国稳定币市场建立了监管框架，在法律层面为稳定币市场参与者提供了确定性和可预测性。

2.那么稳定币为啥那么火？

一是稳定币可以作为传统货币和加密资产的“可靠中介”，以前加密货币的投资者想把本国货币换成加密货币，流程繁多。稳定币出现后，作为中间桥梁，能降低法币和加密资产之间的交易成本，且涨跌幅相对可控可预测，更适合进行支付结算。

二是稳定币的出现间接帮美国 “放水”，虚拟资产理论上能无限发行，现在稳定币绑定了美元资产，相当于美联储和美国财政部能通过这套机制，让虚拟资产变成 “扩大信用的工具”，为更多钱流入市场提供了可能。

3.最重要的是，对投资行为会有什么影响？

早在去年，香港已有券商通过证监会批复，可以接受投资者以稳定币认购基金，并提供稳定币USDT及USDC的存取服务。今年以来，香港更是接连推出众多稳定币的监管条例，似乎稳定币融入金融体系已是定局，毕竟在专业投资者及金融公司看来，结算交割的程序必定是越短越好、手续费越低越好，而这正都是稳定币的特点。

普通人可能暂时未能完全享受到稳定币的特性，毕竟高便捷性往往意味着高风险，但对于在赚取美元或与美元联系汇率制的货币（如：港币）的人士而言，无论是从事进出口贸易、制造业、金融等行业的人士，若在立法完善、监管到位的前提下，稳定币可能会成为一种受欢迎的结算工具。

总的来说，稳定币的出现就像加密货币世界迎来了“定海神针”，美国通过立法把它和美元绑死，既是想监管这个市场，也可能想利用加密货币进行“美元霸权”的延伸。能否在全球货币体系中长久拥有一席之地，现在定论为时尚早，但毋庸置疑的是，稳定币已经引起了全球资本市场的高度关注。（作者：石鸣，CFA）

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。