重磅信号！

央行7次6600亿！

6月降息预期落空！

今年或将还有20个基点的降息空间！

一、重磅信号！央行7次放水6600亿！

今天，央行公告：为维护半年末流动性平稳，6月18日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。500亿元七天期逆回购操作为2.20%，与前次相同；700亿元14天期逆回购操作中标利率为2.35%，较前次降20基点。

这是6月以来央行第7次开展逆回购操作，操作量一次比一次大。

6月4日，700亿元；

6月5日，1500亿元；

6月8日，1200亿元；

6月9日，600亿元；

6月10日，600亿元；

6月11日，800亿元；

6月18日，1200亿元。

在没有央行逆回购到期的情况下，这些资金全部实现了净投放。

同时，这样一个资金释放规模，已经超过了4、5月份的定向降准操作，接近一次全面降准（0.5个百分点）。

时隔三个月，央行终于连续重启逆回购操作，连续7次，其释放的信号意义大于实质，其积极作用在于，重燃宽松预期，稳定市场信心。

二、央行6月降准概率不大！

6月15日，央行开展2000亿元MLF操作，利率为2.95%，此前为2.95%。当天1200亿元逆回购到期，6月累计有7400亿元MLF到期。

一个关注的信号是：MLF利率保持不变，意味着本月的LPR降息可能再度落空。如果成真，这将是继5月之后降息再度搁浅。

这也就意味着，6月房贷利率下调悬了……

6月趋近年中，对各大银行来说迎来半年时点考核压力，再加上集中缴税扰动，6月是各大银行体系资金需求大月，央行按惯例会在6月加大资金供给力度。

但对于央行本月会选择降准，还是逆回购或MLF投放流动性，市场各级专家大V存在意见分歧。

不过，有多数声音表示不降准可能性更大。

方正证券首席经济学家颜色表示，目前金融体系对基础货币的需求并不太大，5月刚刚降准，需要消化吸收，预计6月降准概率较小。

瑞银中国首席经济学家汪涛也表示，“近几个月整体信贷反弹势头较为强劲，加之主要经济指标进一步改善，明显放松货币政策的必要性可能有所下降。

预计央行会在年内降准50个基点，并下调MLF利率至多20个基点，不过鉴于央行显然更倾向于使用定向的再贷款工具，短期内全面降准的可能性有所降低。”

三、下一轮降息窗口或在今年8月份

根据新LPR改革以来呈现的一般规律来看，6月MLF利率保持不变，意味着本月20日LPR报价也将大概率维持上月水平。

• 注：2020年5月20日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。

市场对于下一步货币政策操作并无太多分歧。在价格调整方面，短期难再见“降息”，不少分析人士认为，下一轮降息时点或在8月。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，“5月CPI同比已降至2.4%，预计6和7月CPI涨幅或将阶段性保持稳定，8月之后将再度开启一个较快下行过程，通胀持续降温也将为进一步降息铺平道路。

预计下一次MLF降息最迟或将在8月启动，下半年整体还有40个基点的下调空间（上半年共下调30个基点），这将带动企业一般贷款利率出现更大幅度下行。”

四、6月降息预期落空，对楼市有何影响？

若6月没有出现降息，对楼市将产生什么影响，中原地产首席分析师张大伟给出了观点：

“6月已经过去的前两周全国大部分城市数据继续高位运行。当然，没降息，那么后续市场走势就很难称为乐观了，涨幅也有限。

整体看，没有降息，这个最大的利好没有出现，但放水养鱼对于房地产来说，不论是按揭还是开发企业资金都非常宽裕。整体看，6月20日如果没有惊喜，市场可能逐渐冲高回落。”

另一方面，6月央行是否降息对房贷利率的影响较为直接。

5月26日，央行行长易纲接受了媒体采访，对2020年央行的货币政策做了一次重要的“交底”。

关于货币政策，提到：

1、为应对疫情冲击，今年我国在金融宏观调控和货币政策方面采取了一系列措施。总量上，疫情爆发以来实施的对冲政策累计达5.9万亿元。下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度。人民银行将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。

2、下一步，人民银行将继续深化LPR改革，疏通货币市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，支持实体经济发展。同时，有序推进存量贷款基准转换。

有观点认为，今年LPR利率至少还有20个基点的降息空间。

下一个季度，央行可能会降低存款基准利率，为降低LPR利率拓展空间，同时保护银行的利差。